今天给各位整理分享关于并购支付融资工具的知识，其中也会对并购融资业务进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注收藏本站，现在开始吧！
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并购融资的方式
任何企业要进行生产经营活动都需要有适量的资金，而通过各种途径和相应手段取得这些资金的过程称之为融资。并购融资方式根据资金来源渠道可分为内部融资和外部融资。但应用较多的融资方式是从外部开辟资金来源，通过与其他投资人联合投资，或以股权、债权、混合融资等方式筹集资金。一般来说，企业并购的融资渠道可以分为债务性融资、权益性融资、混合性融资。债务融资是指企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。债务融资往往通过银行、非银行金融机构、民间资本等渠道，采用申请贷款、发行债券、利用商业信用、租赁等方式筹措资金，企业债务融资主要包括三种方式：贷款融资、债券融资、租赁融资。权益性融资指的是企业通过直接吸收投资或发行股票或利用权益资本融资筹集资金。权益资本是投资者投入企业的资金。企业并购中最常用的权益融资方式包括吸收直接投资、权益资本融资，发行股票融资。混合性融资并购指的是企业通过发行混合性融资工具筹集资金而进行的并购。常见的混合性融资工具主要有可转换债券和认股权证。
企业并购融资的方式有哪些
任何企业要进行生产经营活动都需要有适量并购支付融资工具的资金并购支付融资工具，而通过各种途径和相应手段取得这些资金的过程称之为融资。并购融资方式根据资金来源渠道可分为内部融资和外部融资。但应用较多的融资方式是从外部开辟资金来源并购支付融资工具，通过与其他投资人联合投资，或以股权、债权、混合融资等方式筹集资金。一般来说，企业并购的融资渠道可以分为债务性融资、权益性融资、混合性融资。债务融资是指企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。债务融资往往通过银行、非银行金融机构、民间资本等渠道，采用申请贷款、发行债券、利用商业信用、租赁等方式筹措资金，企业债务融资主要包括三种方式：贷款融资、债券融资、租赁融资。权益性融资指的是企业通过直接吸收投资或发行股票或利用权益资本融资筹集资金。权益资本是投资者投入企业的资金。企业并购中最常用的权益融资方式包括吸收直接投资、权益资本融资，发行股票融资。混合性融资并购指的是企业通过发行混合性融资工具筹集资金而进行的并购。常见的混合性融资工具主要有可转换债券和认股权证。
如何选择并购的融资方式
一、当收购企业决定在市场上发动对目标企业（target）的并购战时，它首先要面对两个基本问题：一是支付问题；二是融资问题。支付问题是指收购企业应以何种资源获取目标企业控制权；融资问题是指收购企业应该利用何种金融工具筹集用以实施并购所需的资源。
融资方式所涉及的是筹集并购资源的金融工具：它主要有内部融资（internal financing）和外部融资（extemal financing）两大渠道。
1.内部融资内部融资是指收购企业利用留存盈余（retainedearnings）进行并购支付，其对应的支付方式主要是现金支付方式。
2.外部融资外部融资是指收购企业通过外部渠道筹集资金进行并购支付。外部融资包括债务融资（debt financing）和权益融资（equity financing）。
（1）债务融资。债务融资指收购企业通过举债（issue debt）来筹集并购所需的资金，该融资方式对应于债券支付方式和杠杆收购方式。
（2）权益融资。权益融资指收购企业通过发行权益性（issue equity）证券（如股票）筹集用于并购支付的资金，这种融资对应于股票支付方式或交换方式。
二、并购融资的方式
1、内源融资
内源融资是指企业通过自身生产经营活动获利并积累所得的资金。内源融资主要指企业提取的折旧基金、无形资产摊销和企业的留存收益。
内源融资是企业在生产经营活动中取得并留存在企业内可供使用的“免费”资金，资金成本低，但是内部供给的资金金额有限，很难满足企业并购所需大额资金。
2、外源融资
外源融资是指企业通过一定方式从企业外部筹集所需的资金，外源融资根据资金性质又分为债务融资和权益融资。
3、债务融资
债务融资是指企业为取得所需资金通过对外举债方式获得的资金。债务融资包括商业银行贷款和发行公司债券、可转换公司债券。
债务融资相对于权益性融资来说，债务融资不会稀释股权，不会威胁控股股东的控制权，债务融资还具有财务杠杆效益;
但债务融资具有还本付息的刚性约束，具有很高的财务风险，风险控制不好会直接影响企业生存。
在债务融资方式中，商业银行贷款是我国企业并购时获取资金的主要方式。这主要是由于我国金融市场不发达，其他融资渠道不畅或融资成本太高。
此外，并购活动也往往是政府“引导”下的市场行为，解决国有企业产权问题，比较容易获取国有商业银行的贷款。
4、权益融资
权益融资是指企业通过吸收直接投资、发行普通股、优先股等方式取得的资金。
权益性融资具有资金可供长期使用，不存在还本付息的压力;
但权益融资容易稀释股权，威胁控股股东控制权，而且以税后收益支付投资者利润，融资成本较高。
三、企业并购融资风险
1.资金的支付方式、时间和数量安排不合理
支付方式的选择对并购双方来说都是重要的，能以最低成本达到控制目的的支付方式就是恰当的。目前我国企业间的并购还很依赖现金支付，主要是因目标企业所有者抱有“现金为王”的信条。对于并购方而言，增加了企业的融资难度，特别是采用银行信贷的方式，还本付息压力过大就是财务危机来临的前奏。而企业在支付并购资金时大都显得过于草率，经常缺少科学的计算和合理的安排，对由此而来的风险估计不足就有可能导致并购的失败。
当然，在信息时代及时准确地掌握自己所需的信息，也是在激烈竞争中取胜的关键。由于融资时机掌握不好，会使企业因此而处于十分被动的局面。
协议式并购的融资量一般变动较小，而在证券市场上对股权收购的融资量及并购后的注资是个变量，且变动的幅度可能很大。在并购融资量连续变动的情形下，融资量的确定是一个很关键的问题，并非单纯通过压缩并购融资量就可以追求到最理想状态。
不能准确预算企业并购融资所需的资金数量，已成为企业融资时面临的最直接的问题。大多数企业为了尽快筹到并购所需资金，忽略了企业自身所处发展时期，对融资策略的安排也并非讲究，盲目求多导致很多不必要的浪费，徒增融资成本。
2.融资渠道过于单调
合理的融资方式，可以使并购企业达到事半功倍的效果。若方式选择不当，就有可能背上沉重的财务负担，甚至会影响并购企业正常的生产经营活动。目前适合我国国情的并购企业融资方式主要有内部股留存、增资扩股、发行债券、杠杆收购和无偿划拨等方式。但由于市场经济起步较晚和我国金融工具落后，使上述并购企业可采用的融资方式中仍存在许多问题，进而限制了我国企业的并购行为。
从内部融资来看，我国只在1984年以后，企业才开始有很小比例的利润留成，真正意义的企业内部积累直到1993年才开始。企业要想在这短短的十几年，积累到并购其他企业所需要的大量资金又谈何容易。
在增资扩股方面，我国采取国家机关层层审批的核准制股票发行机制，即使是已上市的企业在增资扩股中仍然受到一系列的法律制约。在发行债券方面，我国发行债券的主体只能是上市公司和重点国有企业，允许发行债券的国有企业大多是一些关系国计民生的大企业和基础产业，如三峡债券。至于可转换债券在我国也只能称“试验”阶段。
对“小吃大”式的企业并购虽在我国也有发生，但大部分并购资金都是通过融资负债取得的，真正意义上的杠杆收购几乎没有，我国目前尚不具备实行杠杆并购的条件。至于行政手段无偿划拨，虽在当前产权交易中还有身影，但这种具有中国特色的操作方式终究是真正市场经济所抵触的。
3.投资银行媒介作用的弱化
并购活动的融资，往往要涉及到投资者、金融机构、政府和外商等多方主体，而投资银行的优势在于在长期交往中，它与各类投资者及有关部门建立了多维度的联系，是将各方投资者、机构联系在一起的媒介，通过它可以有效地进行资金的融通和协调。从跨国并购业务来看，多由投资银行来扮演收购经纪人和金融顾问的角色，特别是在资金的筹措方面，后者角色尤为重要。目前，在我国企业并购中，无论是在广度上还是深度上，投资银行的参与力度均不够。
4.对国际融资中诈骗行为的忽视
国际融资已成为当今的热门话题，种种骗术也就接踵而来。当我们为能走出去融资而欢欣鼓舞时，我们自己的钱袋儿也有可能成为别人“融资”的对象。当面对诸如“国际财团中国总代理”这样吓人的头衔或“几天内就可以划款”这种诱人的说法，以及“出具担保就可融资成功”之类的听起来简洁但却违反我国政令要求的承诺时，总会有一些企业因为急于融资而盲动，忽视了融资风险而交了昂贵的“学费”。
5.对汇率变动风险分析力度不足
未来汇率的变动将直接影响融资成本的大小。国际金融市场是复杂多变的，在进行跨国并购时，随时会有各种变化的发生，汇率变动就是其中的一种。如何准确预测汇率变化，也就成为影响净现值大小进而影响并购方案本身取舍的一个重要因素。然而，汇率变动风险本身是有其内在规律的，在一定程度上是可以预测甚至是掌控的，只是囿于我国涉足汇率变动的研究领域较晚，重视程度低，专业人员少，经验不足，对因汇率变动而导致的融资风险控制力比较薄弱，因此承担了更大的汇率变动风险。
上市公司并购支付方式有哪些?
几种上市公司并购的模式： 一、 间接收购 间接收购可按股份获得方式分为四种。 第一种方式属于上市公司母公司股权转让行为。如南京斯威特集团及关联企业通过收购江苏小天鹅集团有限公司100%股权从而间接控制*ST天鹅A(000418)。 第二种方式是收购人对上市公司母公司增资并控股,从而间接控制上市公司。如北京北大方正集团公司通过增资重庆化医控股(集团)公司而间接控制ST合成(000788)。这种方式适合于原收购方不愿退出或者退出意愿不强烈,收购人与原控制方依存度较高的交易关系中。 第三种方式是上市公司原母公司以所持有的上市公司控股股权出资,与收购方成立合资公司,由收购方控股。如南京钢铁集团将南钢股份(600282)70.95%的股份出资,复兴集团及其他两家关联公司以货币基金出资,成立南京钢铁联合公司,并由复兴集团及其关联公司合计持有60%股权,从而间接控股南钢股份。 第四种方式是资产管理公司通过债务重组行为将债权转换成股权。如中国华融资产管理公司通过对熊猫电子集团的债转股成为南京熊猫(600775)的第一大股东。 二、吸收合并 合并上市在我国上市公司并购中是一种革命性的创新,对我国上市公司并购市场影响重大,这些影响主要体现在并购改善公司治理、并购中融资、股票支付手段减轻收购方现金压力等方面。 如四川方向光电股份有限公司（“方向光电”）以新增股份吸收合并上海高远置业（集团）有限公司（“高远置业”）。具体方案为：方向光电向高远置业现有全体股东定向发行新股的方式吸收合并高远置业。非公开发行的定价基准日为本次重大资产重组事项董事会决议公告日，发行价格在方向光电股票暂停交易前20个交易日股票均价3.09元/股的基础上初步确定为3.85元/股。高远置业净资产以2008年1月31日为评估基准日的暂估价值约为286,727.24万元，各股东按各自的持股比例来认购方向光电本次新增股份，即方向光电向高远置业全体股东定向增发的股份约为74,474.61万。 三、定向增发 第一种方式是定向增发股份。即通过上市公司向特定对象发行股份，特定对象以资产或现金认购上市公司增发的股份，在拥有一定数量的上市公司股份后，即获得上市公司的控股权。具体案例如安徽安凯汽车股份有限公司向司向安徽江淮汽车集团有限公司发行股份9,960,000股作为对价，购买集团公司拥有的安徽江淮客车有限公司（以下简称“江淮客车”）41%的股权。如天津天保基建股份有限公司向天津天保控股有限公司（“天保控股”）发行股份购买资产，方案的主要内容为： 1、发行股票的种类和面值：本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股 （A股），每股面值为1元。 2、发行方式：本次发行采用向特定对象非公开发行的方式，在获得中国证 监会核准后，公司将向天保控股发行6,900万股的股份购买其持有的滨海开元 49.13%股权。 3、发行数量：本次发行的股份数量为6,900万股。 4、购买资产范围及交易方式：本次购买资产为天保控股拥有的滨海开元 100%的股权。公司将向天保控股发行6,900万股的股份购买其持有的滨海开元 49.13%的股权，并运用现金收购剩余的50.87%股权。收购所需现金由公司采用 非公开发行募集资金解决，非公开发行未获核准或募集资金到位后不足支付的， 公司运用自有资金或银行贷款解决。 5、发行对象及认购方式：本次发行的对象为天保控股，天保控股以所持有 的滨海开元49.13%股权作价认购本次发行的新股。 6、发行价格：本次发行的价格为定价基准日前20个交易日公司股票交易均 价，即14.79元/股。 第二种方式是定向增发可转换债。这种模式由于是定向发行，无需聘请承销 商等中介机构，发行成本低，效率较高。而且转股是在几年内分期完成，名义上是债权，实际上是股权，确保债券按约定的价格转为股份，又不会造成公司迅速扩张，转股完成时公司投资可能已经见效，利润增长可能超过股本扩张的速度，不会造成利润的稀释。比如青岛啤酒分三次向美国AB公司定向增发1.82亿可转换债券，7年内根据双方的转股安排全部转为青啤H股，股权转让完成后，AB集团将持有青啤的27％的股份。
公司并购的融资方式是什么？
融资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式.
(一)一般融资方式
国际上通行的并购方式分内部融资和外部融资.外部融资又可分为债务性融资、权益性融资和混合性融资.债务性融资包括贷款和发行债券。权益性融资包括发行股票和换股并购。混合性融资工具包括可转换债券和认股权证。
(二)杠杆收购在具体应用杠杆收购一般是按以下步骤进行：
第一阶段：杠杆收购的设计准备阶段，主要是由发起人制定收购方案，与被收购方进行谈判，进行并购的融资安排，必要时以自有资金参股目标企业，发起人通常就是企业的收购者。
第二阶段：集资阶段，并购方先通过企业管理层组成的集团筹集收购价10%的资金，然后以准备收购的公司的资产为抵押，向银行借入过渡性贷款，相当于整个收购价格的50-70%的资金，向投资者推销约为收购价20-40%的债券。 第三阶段：收购者以筹集到的资金购入被收购公司的期望份额的股份。
第四阶段：对并购的目标企业进行整改，以获得并购时所形成负债的现金流量，降低债务风险。
(三)垃圾债券特点：(1)发行无须实质性担保(2)以高利率为吸引投资者的条件(3)风险性比较突出(4)主要应用于杠杆收购或兼并中。
企业并购的融资方式有哪些？
任何企业要进行生产经营活动都需要有适量并购支付融资工具的资金并购支付融资工具，而通过各种途径和相应手段取得这些资金的过程称之为融资。并购融资方式根据资金来源渠道可分为内部融资和外部融资。但应用较多的融资方式是从外部开辟资金来源并购支付融资工具，通过与其他投资人联合投资并购支付融资工具，或以股权、债权、混合融资等方式筹集资金。一般来说，企业并购的融资渠道可以分为债务性融资、权益性融资、混合性融资。债务融资是指企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。债务融资往往通过银行、非银行金融机构、民间资本等渠道，采用申请贷款、发行债券、利用商业信用、租赁等方式筹措资金，企业债务融资主要包括三种方式：贷款融资、债券融资、租赁融资。权益性融资指的是企业通过直接吸收投资或发行股票或利用权益资本融资筹集资金。权益资本是投资者投入企业的资金。企业并购中最常用的权益融资方式包括吸收直接投资、权益资本融资，发行股票融资。混合性融资并购指的是企业通过发行混合性融资工具筹集资金而进行的并购。常见的混合性融资工具主要有可转换债券和认股权证。
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