银保监关于房地产贷款？

新一轮房地产信托专项排查启动 高压态势延续

房地产 信托监管政策延续高压态势。

信托百佬汇记者获悉，银保监会信托部日前向各地银保监局下发《关于开展新一轮房地产信托业务专项排查的通知》（简称“《房地产信托排查通知》”），要求继续严控房地产信托规模，按照“实质重于形式”原则强化房地产信托穿透监管，严禁通过各类形式变相突破监管要求，严禁为资金违规流入房地产市场提供通道，切实加强房地产信托风险防控工作。

据记者了解，此次专项排查主要针对房地产信托业务的持续合规监管情况、风险防范化解情况及落实整改问责情况，信托部要求各银保监局于2020年11月30日前将排查情况上报。

三大排查要点

《房地产信托排查通知》要求，各银保监局要切实履行属地监管责任，保持对房地产信托高压监管态势不放松，提前谋划风险防控工作，严厉查处违法违规行为，健全房地产信托监管长效机制。

首先，排查地产信托业务的持续合规监管情况。一是核查信托公司违规开展房地产信托贷款情况；二是核查信托公司通过不当“创新”等变相形式突破监管要求情况；三是为各类资金违规流入房地产市场提供通道便利情况。

其次，排查地产信托业务风险防范化解情况。一是对房地产信托业务逐笔排查，对风险缓释措施进行分析，摸清风险底数；二是在识别房企集团关联方的基础上，全面排查信托公司对房企集团（含其关联方）的信托融资集中度情况，评估集中度风险；三是制定和执行风险应对预案情况。

再次，落实地产信托业务的整改问责情况。针对信托公司房地产信托合规与风险问题，总结今年以来（含本次专项排查工作）的整改情况和追责问责情况。

据信托百佬汇记者了解，此次房地产信托业务排查涉及的合规问题包括：是否违反“四三二”要求、是否用于土地储备、是否用于补充流动资金、是否协助金融机构进行监管套利，以及是否存在其他违规行为。与此同时，要求上报的业务风险状况包括：风险程度、风险项目发生时点、风险成因分析、已采取何种实质性风险化解方式以及已采取何种非实质性风险化解方式等。

遏制地产信托回潮

房地产信托一向是信托公司的重头业务。

针对地产信托2018年以来狂飙突进的增长势头，银保监会自2019年中以来屡出重拳，严格控制地产信托业务规模，并取得良好成效。

截至2020年2季度末，房地产资金信托余额为2.50万亿元，同比2019年2季度末2.93万亿元下降14.68%，环比1季度末2.58万亿元下降3.10%。过去几个季度的房地产信托占比是逐渐下降的，2019年4季度末占比为15.07%，2020年1季度末和2季度末占比分别为14.57%和14.16%。

尽管如此，监管部门认为，目前房地产信托业务依然存在较大的合规管理及风险防控压力。

一位接近监管部门的消息人士向信托百佬汇记者透露，“监管部门主要是担心房地产信托重新升温。从数据来看，二季度新设房地产信托项目是近一年的高峰。此外，在日常监管工作中，确有发现部分信托公司仍然存在以变相形式突破房地产信托监管要求、信托资金运用疏于管控并违规流向房地产领域等问题。”

不久之前，个别大型房地产集团流动性风险暴露，再次为疫情之下房地产信托业务风险防控敲响警钟。

复旦大学信托研究中心主任殷醒民指出，信托业要严格落实房地产行业发展要求，在风险可控的前提下适度合理开展房地产业务，可以在城市更新领域的资金支持方面有所作为。城市更新的内涵日益丰富：包括租赁住宅、养老住宅、商业物业改造等多种形式，信托公司可以创新金融产品和改善金融服务，通过债权融资、股权融资、资产证券化、组合金融服务等多种业务模式，充分发挥信托公司的制度优势和灵活架构，为新型城镇化和高质量城镇化融资体系探索新的思路和模式。

银保监会回应加强地产信托业务调控：抑制资金过度流向房企

本周，加强地产信托业务调控的政策消息牵动着信托行业和房地产领域的神经，监管部门刚刚也做出了最新回应。

7月6日，银保监会相关负责人在接受券商中国记者采访时表示，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，近日银保监会开展了约谈警示。要求这些信托公司增强大局意识，严格落实“房住不炒”的总要求，严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求。要求提高风险管控水平，确保业务规模及复杂程度与自身资本实力、资产管理水平、风险防控能力相匹配。

“今后，银保监会将会对信托公司的警示指导作为一项常态化工作，根据房地产市场发展变化情况，及时开展政策吹风，推动信托公司沿着正确轨道稳健发展。”银保监会上述负责人称。

前五个月房地产信托业务快速增长

券商中国记者从信托业内人士了解到，房地产信托业务是不少信托公司去年以来业务发力的大头，部分信托公司势头强劲，在当前“房住不炒”、确保房地产市场平稳健康发展的政策背景下，加强地产信托业务调控实则多少也在市场预料之中。

数据显示，截至2019年5月末，房地产信托资产余额3.15万亿元，占全部信托资产余额14.00%；较年初增加1665.97亿元，同比增长15.15%。

“尽管15.15%的同比增速在历史上并不算最高，但部分信托公司房地产信托业务增长较快，部分房地产信托业务存在一定合规问题和风险隐患，引起了我们的高度重视。我们希望房地产信托业务能够长期平稳发展，避免大起大落。“上述负责人称。

该负责人表示，党中央、国务院党中央、国务院一直以来对房地产市场发展高度重视，要求坚持‘房子是用来住的、不是用来炒的’根本定位，‘一城一策、因城施策’开展调控，确保房地产市场平稳健康发展。银保监会坚决贯彻落关于房地产市场调控的各项决策部署，加强对银行保险机构执行房地产宏观调控政策的监督检查力度，有效防控房地产领域风险。

银保监会对信托公司重点提出5点要求

实际上，在此次监管部门对个别信托公司的房地产信托业务进行风险警示之前，房地产信托行业已经出现融资收紧的苗头，这主要源于银保监会发布《关于开展“巩固治乱象成果，促进合规建设”工作的通知》（银保监发〔2019〕23号）后，信托公司的自我调整。

今年5月，银保监会发布23号文，要求加大对违反房地产行业政策的各种乱象行为检查处罚力度，其中对信托领域各种业务违规行为都提出了明确禁止性要求，要求巩固前期乱象整治成果，防止乱象反弹回潮。

房地产依然是23号文重点“被照顾”的行业，在“宏观调控政策执行”方面的表述中，明确提出重点检查信托公司是否存在以下违规行为：

一是向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资；

二是通过股权投资、股东借款、股权投资、债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资；

三是直接或变相为房地产企业缴交土地出让价款提供融资，直接或变相为房地产企业发放流动资金贷款等。

“23号文下发之后，社会反映正面良好，特别是引起了信托机构的重视，对于规范整治房地产金融市场乱象、抑制资金过度流向房地产企业起到了很好的引领作用。”银保监会相关负责人称。

券商中国记者了解到，为进一步细化落实23号文的各项要求，加强房地产信托领域风险防控，在前期充分调研分析的基础上，针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司，近日银保监会开展了约谈警示。

银保监会相关负责人透露，在对个别信托公司的约谈警示中，重点提出了以下几点要求：

1、要求这些信托公司增强大局意识，严格落实“房住不炒”的总要求，严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求。

2、要求提高风险管控水平，确保业务规模及复杂程度与自身资本实力、资产管理水平、风险防控能力相匹配。

3、要求提高合规意识，加强合规建设，确保房地产信托业务稳健发展。

4、要求控制业务增速，将房地产信托业务增量和增速控制在合理水平。

5、要求提升受托管理能力，积极优化房地产信托服务方式，为房地产企业提供专业化、特色化金融服务。

“这些措施要求，有助于遏制当前房地产信托业务过快增长的态势，有助于推动信托公司回归本源、优化结构、有效转型，促进房地产市场的平稳健康发展。”该负责人称。

将对信托公司的警示指导作为常态化工作

加强地产信托业务调控备受市场关注，不少业内人士指出，该政策将在未来一段时间内对信托行业和房地产领域都会造成较大影响。对于一些高度倚重房地产信托业务的信托公司来说，下半年的业绩压力会相对较大；而对于房地产领域，市场普遍预期房企融资环境进一步收紧，资金面压力增加。

“房地产信托业务是去年以来不少信托公司发力的大头，这个政策对这些公司来说影响还是比较大的。至于房地产领域，实际上不仅是房地产信托融资在收紧，部分房企的其它融资渠道如公开市场融资、银行信贷等也在收紧，这会调整市场对房地产行业的预期，房企分化会进一步加剧。”广东一从事房地产融资人士对券商中国记者称。

对于此次加强地产信托业务调控是否会对行业造成较大冲击，银保监会有关负责人认为，房地产信托业务规模占信托总资产的比重相对较小，此次是对个别信托公司进行风险提示，相信市场会根据自身发展定位，对行业前景做出科学的预期和判断。

银保监会相关负责人强调，此次对个别信托公司进行约谈警示所做的窗口指导是分类施策，核心是要求信托公司提高风险管控水平，确保业务规模及复杂程度与自身资本实力、资产管理水平、风险防控能力相匹配。

该负责人还透露，今后，银保监会将会对信托公司的警示指导作为一项常态化工作，根据房地产市场发展变化情况，及时开展政策吹风，推动信托公司沿着正确轨道稳健发展。

银保监会“回头看”：落实房住不炒，紧盯地产融资

为巩固拓展乱象整治成果，坚决打赢防范化解金融风险攻坚战，中国银保监会6月24日印发《关于开展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的通知》（以下简称《通知》）。

银保监会表示，近几年全国银行业保险业市场乱象整治工作取得了明显成效，经营管理乱象得到有效遏制，资金脱实向虚问题得到有力纠正，银行业保险业回归本源、合规审慎运行态势基本形成并有效稳固。但一些银行保险机构公司治理仍不健全，风险管理仍然薄弱，部分领域问题屡查屡犯、屡禁不止，重大案件和风险事件时有发生。

对此，《通知》明确对连续三年市场乱象整治工作进行“回头看”，主要在以下五方面：

一看，主体责任是否落实到位；二看，实体经济是否真正受益；三看，整改措施是否严实有效；四看，违法违规是否明显遏制；五看，合规机制是否健全管用。

银保监会要求，督促银行保险机构把普惠金融政策红利切实传导到民营小微企业，不断推动降低企业融资综合成本，依法严厉打击通过融资政策便利获得的贷款违规进行资金套利行为。持续深入开展宏观政策执行、股权与公司治理、业务经营、影子银行和交叉金融业务等领域违法违规问题排查，对打着“金融创新”幌子花式翻新的违规行为，依法严肃处理。

而对于房地产行业，也是银保监会针对银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的重中之重。检查内容涵盖从宏观政策执行到创新业务等几大领域，共涉及银行、保险、信托、金融资产管理和金融租赁等五类金融机构。

其中，2020年银行机构市场乱象整治“回头看”工作，主要是对于“房住不炒”政策落实的执行情况，重点严查表内外资金直接或变相用于土地出让金或土地储备融资；未严格审查房地产开发企业资质，违规向“四证”不全的房地产开发项目提供融资；个人综合消费贷款、经营性贷款、信用卡透支等资金挪用于购房；流动性贷款、并购贷款、经营性物业贷款等资金被挪用于房地产开发；代销违反房地产融资政策及规定的信托产品等资管产品等以上几类违规操作。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，从此类规定可以看出，今年金融环境以宽松为导向，确实要防范违规资金进入开发和购房领域。类似政策“回头看”的内容，或对近期各类信贷政策产生一定的影响。

另外，本次《通知》中，也明确了2020年非银行机构市场乱象整治“回头看”工作要点。

其中，保险机构对于宏观政策执行方面，工作要点明确将重点监管保险资金违规投向国家及监管禁止的行业或产业；通过股权投资、不动产投资等方式违规向不符合政策要求的房地产公司、房地产项目提供融资等行为。

从此类规定可以看出，今后保险资金流入房地产仍然会继续被严格监管。严跃进认为，去年开始，保险资金的投资领域有所放宽，所以客观上确实存在各类违规操作的现象。通过此次规定，明确了严查股权投资等方式的变相输血，这也在客观上有助于规范保险资金的运用。

对于信托公司在宏观政策的执行方面，突出领域仍然在房地产。

本次工作要点明确，未严格执行房地产信托贷款监管政策，向不满足“四三二”要求的房地产开发项目提供贷款；直接或变相为房地产企业提供土地储备贷款或流动资金贷款；以向开发商上下游企业、关联方或施工方发放贷款等名义将资金实际用于房地产开发，规避房地产信托贷款相关监管要求；对委托方信托目的合法合规性审核不严，为各类资金违规流入房地产市场提供便利；人为调整房地产业务分类、规避合规要求或规模管控要求。

本次《通知》内容来看，涉及信托类的内容较多，这也充分说明信托渠道是严格监管的领域。对于房地产行业，“房住不炒”的政策基调会继续延伸，银保监会也将继续严格执行房地产信托监管政策。未来对于房地产信托而言，无论是在产品的规模上，还是在信托公司的灵活性和制度套利的空间方面，无疑会进一步受到压缩。严跃进建议，相关信托公司近期也需要积极严管地产业务，防范各类被监管的风险。

此外，金融资产管理公司和金融租赁公司在宏观政策执行情况中，也都提及了违规开展房地产业务这一工作要点。

根据银保监会要求，金融系统要提高政治站位，深刻领会金融支持中小微企业对做好“六稳”工作、落实“六保”任务的重大意义，把握好治乱象、防风险与稳增长的有机统一。从本次《通知》所传递的信息来看，内容可谓全面，措辞有力。这不仅是对连续三年市场乱象整治工作进行“回头看”的回顾，更是对目前金融领域乱象的定调。

稳楼市，央行、银保监会再次发声！信息量大

时隔一周，监管部门再次发声稳地产！

2022年11月21日，人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作。

会议强调，要全面落实房地产长效机制，因城施策实施好差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求。保持房地产融资平稳有序，稳定房地产企业开发贷款、建筑企业贷款投放，支持个人住房贷款合理需求，支持开发贷款、信托贷款等存量融资在保证债权安全的前提下合理展期。用好民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）支持民营房企发债融资。完善保交楼专项借款新增配套融资的法律保障、监管政策支持等，推动“保交楼”工作加快落实，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。

同日，人民银行行长易纲在2022年金融街(000402)论坛年会上讲话称，房地产业关联很多上下游行业，其良性循环对经济健康发展具有重要意义。当前房地产市场出现了一些调整，我们配合有关部门和地方政府，“一城一策”用好政策工具箱，降低了个人住房贷款利率和首付比例，支持刚性和改善性住房需求。针对前期一些房企风险暴露导致逾期交房，我们出台了2000亿元“保交楼”专项借款，支持已售住房的建设交付，并研究设立了鼓励商业银行支持“保交楼”结构性政策工具。最近我们扩大了支持民企发债的“第二支箭”，为民企发债提供风险分担，民营房地产企业也在支持范围以内。

11月以来，稳楼市政策频出。

11月8日，交易商协会发布《“第二支箭”延期并扩容 支持民营企业债券融资再加力》，推出针对包括房地产企业在内的民营企业发债融资计划，预计规模可达2500亿元，后续视情况进一步扩容。

11月11日，央行、银保监会印发《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，从房地产融资、保交楼、风险处置、消费者权益、金融管理政策和住房租赁等六大方面出台十六条具体措施。

11月14日,银保监会、住建部、人民银行联合发布了《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》,允许商业银行按市场化、法治化原则，与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务。

政策密集出台背后，是我国房地产市场尚未走出底部区间的现实。考虑到政策生效一般有一定的滞后性，稳楼市组合拳的效果仍然有待进一步观察。国家统计局11月15日公布的数据显示，1—10月份，全国房地产开发投资113945亿元，同比下降8.8%；其中，住宅投资86520亿元，下降8.3%。1—10月份，商品房销售面积111179万平方米，同比下降22.3%，其中住宅销售面积下降25.5%。商品房销售额108832亿元，下降26.1%，其中住宅销售额下降28.2%。

东方金诚首席宏观分析师王青对21世纪经济报道记者表示，数据显示，近期房地产市场持续处于低迷状态，不仅楼市“金九银十”成色不足，而且进入11月以来，楼市筑底走势仍在延续，头部房企信用风险也在持续暴露。

就宏观经济而言，除疫情带来的短期波动外，房地产低迷是2021年下半年以来经济下行压力的一条主线。接下来为引导房地产市场尽快实现软着陆，除强化“保交楼”等供给端支持外，持续下调居民房贷利率，推动楼市企稳回暖是关键所在，而且具有较强的紧迫性。这也是四季度及明年初稳增长、防控风险的一个主要发力点。在他看来，尽管11月份1年期和5年期LPR报价均维持不变，但与房贷利率挂钩的5年期LPR年内仍有下调空间。

稳楼市重在稳预期

楼市回暖的关键究竟是什么？

记者采访的多名业内专家表示，稳楼市要从供需两侧发力，供给端要畅通房企尤其是民营房企的融资渠道，资金链不断裂才能“保交楼”，需求端则要提振居民对楼市、对未来的收入的积极预期，这两点是提高居民入市意愿的关键。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉对记者表示，房地产“金融16条”和央行“第二支箭”旨在推动房地产融资环境正常化，重点要加大对民营房企的融资支持，这对恢复和稳定房地产全链条各项融资、保障开发和竣工所需资金到位至关重要。

另一方面，阶段性下调房贷利率下限、调整部分热点城市的限购限贷政策、降低首付比例等相关举措都有利于刺激居民的购房需求，但至关重要的一点是，老百姓(603883)对未来收入和工作前景的积极预期迫切需要恢复，这是房地产需求端回暖的关键一环。

一位资深地产人士也对记者表示，当下楼市面临的问题已经不仅仅是房地产行业问题，更多是居民对经济收入的预期问题。

10月9日，中国人民银行发布的《2022年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，居民对当期收入的感受以及对未来收入的信心均有所下滑，居民收入感受指数降至2020年二季度水平，未来收入信心指数降至2020年一季度水平。对未来不确定性的担忧使居民倾向于增加储蓄，消费和投资的倾向下降。

中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静对记者指出，今年以来，房地产市场深度调整，购房者、房企市场预期均偏弱，供需两端表现均不及预期。一方面，我国中长期住房需求释放动力减弱，房地产行业正在告别高速增长的时代。另一方面，短期多个因素亦制约着行业恢复，一是宏观经济下行压力下，居民收入预期降低，购房意愿下降；二是多地疫情反复，在客观上对楼市交易产生不利影响；三是在市场下行阶段，部分城市出现房价下跌预期，加重购房者观望情绪；四是购房者对期房烂尾的担忧并未完全消失；五是部分城市政策存在放松预期，购房者观望情绪较重。

陈文静认为，尽管当前楼市氛围仍显沉重，但政策传导到需求端的积极效用会逐步显现。11月以来多个监管部门接连释放重磅利好，为房企、购房者提供更多资金支持，对修复供需两端市场信心将起到积极作用。短期来看，市场回暖的关键仍在于需求端置业信心和预期的恢复，而需求端预期好转仍依赖于宏观经济的修复、防疫形势的变化等方面。

她预计，随着楼市利好政策的持续落地，供需两端政策优化叠加防疫政策改善，或将带动市场信心进一步恢复，但传导到需求端仍需时间，短期市场依然有压力，未来宏观经济、疫情防控等逐渐好转后，市场有望逐渐企稳。

事实上，楼市的积极信号也正在逐步显现。上周美的置业、新城控股(601155)获得交易商协会融资支持，分别申请的150亿元储架式融资已获受理，成为继龙湖集团之后，第二、三家获得交易商协会融资支持的民营房企。此外，上周5家公司发布境内债，包括华润置地、招商蛇口(001979)及其他地方城投公司。

外资加码布局中国房地产市场

有意思的是，正是在楼市低迷的今年，包括黑石集团在内，贝莱德、大和房屋、易商红木、凯德、博枫等知名国际开发商、资管公司，加速在中国拿地、布局项目，投资路径涉及写字楼、商业CBD中心、长租公寓、物流园区、旧城改造等多个领域。除此之外，外资还开始在土地市场拿地，在债券市场收购出险房企境外债以及低吸高抛房企股票以套利。考虑到中国房地产市场目前仍然低迷，外资频频出手被一些人认为是“抄底”行为，但也有业内人士认为这是中国房地产市场即将走出底部的信号。

针对外资对我国地产行业的积极布局，中指研究院企业事业部研究负责人刘水向记者解读称， 外资机构具有较强跨周期经营能力。具有潜在的盈利价值是外资进场投资的根本标准，主要整体市场稳定、行业具有发展潜力、当前资产价格有优势等都是评判标准。此外，外资具有全球化视野，经历过多个国家房地产市场周期变化，善于跨周期经营，规避周期性风险，在市场低迷期积极进入。

另一方面，我国房地产相关资产价格水平较低。当前我国房地产市场处于深度调整，行业资产整体流动性较差，资产价格相对较低。一是土地价格，重点城市土地招拍挂成交，许多地块溢价率很低，甚至底价成交，近期300个城市住宅土地成交溢价率不足2%，处于近年的低位。二是上市房企股票价格较低，上市房企股价平均市盈率在5左右，市净率低于1，均处于较低水平。三是持有性商业物业价格较低，短期宏观经济乏力，疫情及消费影响，导致商业物业价格较低。

他强调，长远来看，中国的房地产行业具有持续发展的确定性，当前只是处于必要的调整阶段。我国经济还能维持中高速增长，城市化率还有提升空间，驱动房地产还能持续发展。中国整体经济具有韧性，对商业地产的需求不会间断，特别是物流、租赁等房地产细分领域具有良好的发展潜力，因此当前受到境内外资本的青睐。

11月18日，诸葛找房数据研究中心发布《外资大举在中国市场拿地、收购 静待长线价值兑现》的专题报告。《报告》称，本轮外资大举布局中国房地产，具有以下三大特征：一是外资及港资更倾向于布局核心一二线城市，对三四线城市鲜少关注；二是外资港资布局中国房地产市场并不看重传统住宅，而是对产业园、物流园、仓储等更为青睐；三是资管类公司以及一些不良资产投资公司更倾向于购买中国出险房企的债券、股票等，试图低买高卖进行长线投资。

《报告》认为，对于外资港资企业来说，在中国房地产市场探底时期大举布局，一定程度有助于提振市场对中国楼市的信心。11月份以来，中央对房地产市场的政策支持上升到空前高度，从启动“第二支箭”支持民营房企发债，到重磅出台“金融16条”救市，对于提振行业信心效果显著，中国房地产市场有望逐步迎来转折时刻。预计在地产行业进入复苏周期后，这部分“抄底”的外资港资企业将会获得收益回报。

央行、银保监会：保持房地产融资平稳有序

央行官网消息称，11月21日，人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，研究部署金融支持稳经济大盘政策措施落实工作。

会议指出，因城施策实施好差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求。保持房地产融资平稳有序，稳定房地产企业开发贷款、建筑企业贷款投放，支持个人住房贷款合理需求，支持开发贷款、信托贷款等存量融资在保证债权安全的前提下合理展期。

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次有几个新亮点。其中建筑企业方面的贷款投放，说明目前要更加关注企业的资金状况。而信托存量贷款的展期问题，则和信托方面或存在一些违约的事件有关系。对于近期的配套融资方面的发展保障内容，说明11~12月可能会有各类新的政策，以鼓励银行加快落实此类信贷投放工作。

推动“保交楼”加快落实

会议指出，全国性商业银行要增强责任担当，发挥“头雁”作用，主动靠前发力。要用好政策性开发性金融工具，扩大中长期贷款投放，推动加快形成更多实物工作量，更好发挥有效投资的关键作用。

会议强调，要全面落实房地产长效机制，因城施策实施好差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求。保持房地产融资平稳有序，稳定房地产企业开发贷款、建筑企业贷款投放，支持个人住房贷款合理需求，支持开发贷款、信托贷款等存量融资在保证债权安全的前提下合理展期。用好民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）支持民营房企发债融资。完善保交楼专项借款新增配套融资的法律保障、监管政策支持等，推动“保交楼”工作加快落实，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示：“从此次会议内容看，主要是围绕扩内需、稳增长，积极推动落实此前出台的一揽子纾困助企、稳增长政策措施，加快推动政策红利释放；同时，引导金融机构进一步加大实体经济支持力度，巩固经济复苏基础。”

加大对重点领域信贷支持

谈及本次会议召开给金融市场带来的影响，周茂华称，目前，国内经济处于内需恢复阶段，有效需求不足是主要矛盾，货币政策支持力度仍在适度加大；同时，国内经济面临环境较为复杂，信贷政策需要注重精准质效。具体看，继续加大民营小微企业支持力度“量增、面扩、价降”，继续落实和加大受困行业企业帮扶支持，加大基建重点项目融资保障、配套，加快推动基础设施项目尽快落地，形成实物工作量；同时，落实稳楼市政策组合拳和房地产长效机制，推动楼市加快回归平稳健康发展轨道。

严跃进认为，此次全国性商业银行信贷工作座谈会的召开，使得今年11~12月，以及明年上半年的信贷工作投放思路更加清晰：

一是信贷投放要站在更好的位置去看，即从稳经济大盘的角度入手，尤其是从拉动消费、投资等角度入手。这是商业银行和房企等需要把握的大方向和总基调，其与金融16条提及的“坚持两个毫不动摇”是略有侧重点的。二是此次政策也可以看出一些新的市场情况，包括建筑企业资金状况较差、信托业务出现了一些新情况和新风险、配套融资方的支持政策略显空白，所以此次政策填补了此类空白，对于防范化解风险、巩固金融16条政策工具效应等都有积极作用，也进一步体现了信贷支持方面的重要作用和地位。

暂停融资类信托消息不实！银保监会下达窗口指导

昨日，融资类信托业务全停的消息在市场传开，经证券时报记者采访调查，该消息不实。

记者获悉，多家信托公司日前收到来自银保监会信托部的窗口指导，明确各家公司压缩主动管理类融资信托的具体规模。

一位消息人士透露，“按照各家信托公司主动管理类融资信托所占据行业总量比例，下达具体指令。以各公司2019年底的主动管理类融资信托规模为基础，各自压降比例在20%左右，每一家具有具体压降数值。”

另据记者了解，监管部门此番同步下达各家信托公司需要压降的金融同业通道规模数据以及风险处置规模数据。

万亿非标融资压降

“动真格”

主动管理类信托贷款系融资类业务的主要表现形式，包括工商企业类信托贷款、房地产信托贷款、政信类信托贷款等。过去一年中，融资类信托增长高速增长，引人担忧。

中国信托业协会官方数据显示，截至2019年四季度末，融资类信托规模为5.83万亿元，同比增幅高达34.17%。

今年3月份，各地银保监局向辖区信托公司传达2020年信托监管要求，其中关键一点是——持续整治影子银行乱象，要坚决清理非标资金池，持续压缩具有影子银行特征的信托融资业务，制定融资类信托压缩计划。

按照监管部门的年初规划，2020年全行业压降1万亿元具有影子银行特征的融资类信托业务。

日前，压缩主动管理类融资信托进入强制阶段。

据证券时报记者了解，多家信托公司日前收到来自银保监会的窗口指导，明确各家公司压缩主动管理类融资信托的具体规模。

一位消息人士透露，“按照各家信托公司主动管理类融资信托所占据行业总量比例，下达具体指令。以各公司2019年底的主动管理类融资信托规模为基础，各自压降比例在20%左右，每一家具有具体压降数值。”

另有信托公司相关人士向记者坦承，“年初是监管部门让信托公司上报压缩计划和目标，此次是直接下达指令，是绝对值，而且是由银保监会信托部统一下达至各个公司。”

压降35%金融同业通道

按照银保监会的原有计划，2020年全行业压降1万亿元具有影子银行特征的融资类信托业务的同时，还需在2019年末基础上继续压缩通道类信托，压降规模为2万亿元。

此番，监管部门在下达压缩主动管理类融资信托指令的同时，同步下达了各家信托公司需要压降的金融同业通道规模数据。

据记者了解，监管部门窗口指导要求，各家信托公司2020年需要压降35%左右的金融同业通道规模，同样以各公司2019年底的规模数据为基础，每一家有具体压降数值。”

实际上，2017年以来信托通道业务规模已有大幅下降，而此次监管窗口指导主要针对金融同业通道。

中国信托业协会官方数据显示，截至2019年底，事务管理类信托余额为10.65万亿元，占比49.30%。与2018年和2017年末相比，事务管理类信托规模分别减少2.6万亿元和5万亿元。

下达风险处置具体指令

随着风险资产规模的增加以及行业整体信托资产规模的压降，信托资产风险率也在持续提升。2020年一季度末，信托业资产风险率为3.02%，较2019年末提升0.35%；但环比增幅较2019年末的0.57%下降了0.22个百分点。从风险项目数量和风险资产规模的环比变动来看，2020年一季度末，信托业风险项目个数为1626个，环比增加79个，增幅为5.11%。2020年一季度末，信托行业风险资产规模为6431.03亿元，环比增加660.56亿元，增幅11.45%。从同比来看，2020年一季度末信托项目数量和风险资产规模同比增幅分别为61.63%和127.20%。

据证券时报记者了解，此次窗口指导，银保监会信托部还下达了各家信托公司需要处置的风险资产规模数据。

回顾此前，2019年4份、8月份及12月份，银保监会信托部三次启动行业全面风险排查工作，尤以第三次风险排查最为严格，力度空前。

北京一位资深信托从业者认为，“2019年信托行业三次风险大排查，可能导致之前没有认定的风险项目暴露出来，加之现在宏观经济增速下行压力较大，导致违约仍在加快暴露。但在信托资产规模收缩的背景下，如果下半年继续压降融资类信托，信托资产不良数据或将维持高位，不过这也是阶段性问题，整体风险可控。”

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