国债和利率？

国债利率和房贷利率一样吗

不一样，房贷利率净收益和30年国债的利率虽然趋势一样，但两者的偏差还是很大的。如果两者的净收益的可比性是决定性的因素，理论上两者应该一直保持同趋势+窄利差。我们想表达的是，虽然30年国债利率和房贷利率趋势都服从经济周期和货币政策周期，但由于一些客观问题和约束的存在，导致两者在实际情况下，性价比并不是单纯比较净收益。这些因素包括：

（1）银行在配置房贷和债券的时候并不只是考虑性价比，这一点大家都很清楚。银行投放贷款或者是买债券，除了考虑性价比之外，也要考虑其他的诉求，例如迎合宏观调控的需求，存款派生的需求等等。也就是说，即使目前30年国债收益好于房贷净收益，银行也不可能都去配置30年国债而不放贷。

此外，很多地方城商行或者是农商行，这几年都有债券投放比例的限制，这是监管希望地方银行更多投放信贷去支持实体。虽然我们都知道，买债也是支持实体。但地方监管就是这样规定的，这意味着银行不可能自由的按照30年国债利率和房贷净收益性价比去自由摆布房贷和30年国债的投资比例。

最后，还有一个现实的问题。很多农商行，本身就不太投放房贷，那么也就不会因为房贷利率低，就转向投资30年国债的事情。

（2）估值角度，30年国债和房贷利率不能完全比较。如果我们认为房贷也是一个债券，貌似是可以和30年国债比较的。但两者比较的时候，也存在几个问题：

a. 房贷即使贷款期限是30年，实际的存续期，肯定是要低于30年的。记得2010年之前看过一个统计数据，当时全国的房贷实际加权还款期限是5-6年，现在居民债务压力大了，可能要比5-6年高很多，但加权平均还款期限还是要低于30年。所以，拿房贷和30年国债比较性价比，存在期限的差别。这类似拿5年国债和30年国债比较绝对收益，肯定是5年低。

b. 自从LPR改革运用以后，房贷利率更多变成了浮动利率。房贷利率和30年国债利率比较，就存在拿浮动利率和固定利率的对比的问题。在利率下行周期，当然是30年国债更好，因为不管如何，它是固定利率；当利率上行周期，当然是房贷利率更好，因为它是浮动利率。所以，我们比较30年国债和房贷利率的优劣，不仅仅要比较当期的静态收益，更需要从利率周期的角度做更长远的规划和对比。

c. 估值的问题。我们知道，债券是有市场估值的，伴随着利率的变化而变化；房贷则没有市场估值，因此市场利率变化对两者的影响是不一样的。举个例子，当利率从底部开始反弹的时候，房贷估值是不变的。无非是房贷到期后，再重新投放房贷，等于利率重置，可能再投资收益伴随着利率提高而提高了。但30年国债就惨了，因为利率上行周期，市场估值会明显下降。此时，只有转入持有到期，虽然账面上不亏钱，但被锁定30年，再投资收益就无法提高了。

相反，如果是利率从高位开始回落，即使当时房贷净收益高于30年国债，也应该投30年国债，因为伴随着利率的下行，30年国债对应的资产会有很高的估值溢价。

（3）以史为鉴，在30年国债收益性价比超过房贷净收益后，应该如何选择？

图1里面非常清晰，2008年，2016年和目前，都是30年国债收益超过了房贷利率净收益的阶段。如果在那个时候因为这个原因去买30年国债，恐怕要套很多年才能解套。每次30年国债收益超过房贷利率净收益的时候，恰恰都是经济较差，利率较低的时候。实际上，在那个时候，也都出现过因为对经济悲观，认为房地产没希望，基于30年国债收益超过房贷净收益，所以推荐30年国债的观点。这就好比在利率的低点，一把梭了30年固定利率的债券。一旦遇到利率上行，就会亏损很多。相反，如果在利率低点的时候，投资房贷，由于房贷本身是浮动利率，伴随着利率的上行，实际收益是要好于30年国债。

综合而言，我们认为理论上30年国债和房贷利率是可比的，但在实际运用中，需要考虑到很多现实的约束，因此30年国债和房贷利率的可比性并不是决定性的因素。

实际上，要不要投资30年国债，根本不用从房贷利率的角度考虑和给市场勇气，完全可以回到传统的判断利率的框架上。也就是：如果认为中国经济还要下行，并且通胀起不来，那么30年国债利率从长期看，还是有下行空间，现在就可以勇敢地买。当然，如果对这些问题并不是那么确定，在目前30年国债绝对收益已经很低的情况下，投资30年国债是需要谨慎的。毕竟，要突破历史上多次形成的利率底部，还是需要额外的因素。那么变通一下，10年国债滚动投资3次，可能也比直接买30年要安全很多。

最后，用美国国债的变化来提醒结束。回到2020年，甚至是在2021年，有多少人认为全球有通胀，并且会导致美债利率快速反弹？美国国债的故事告诉我们，任何市场都是周期轮回，利率也是如此。

国债质押贷款利率是多少

;     国债质押贷款利率

      国债质押贷款预期年化利率，按照中国人民银行规定的同期同档次贷款预期年化利率执行，银行也会根据客户的不同情况对贷款预期年化利率有所调整，贷款预期年化利率的下限是基准预期年化利率的0.85~0.9倍，上限不设。

国债质押贷款利息

      银行质押，贷款1个月，按照规定贷款期限不足6个月的，按6个月的法定贷款预期年化利率确定;期限在6个月以上1年以内的，按1年的法定贷款预期年化利率确定。假如国债面额10万，如果去作银行质押，贷款1个月，按照规定贷款期限不足6个月的，按6个月的法定贷款预期年化利率确定，虽最多能贷到9万，但一个月的利息就要支付9万*(5.85%/12月)=438.75元。

公司找国债做抵押，找我们借钱。给我们的收益率，肯定比它买国债的时候，收益率要高还是低 ？

按理说应该是比国债收益率要高的。

1、国债抵押贷款一年利率是4.35%，五年以上的利率就是4.9%。

2、国债质押贷款是指借款客户以中国银行承销的未到期的国债作质押，从中国银行取得人民币贷款，到期归还贷款本息的一种贷款业务。可接受的国债包括凭证式国债、记账式国债和储蓄式国债，能够满足借款人理财和个人消费需求或正常经营活动的贷款资金需求。用户使用国债进行抵押贷款时可以咨询银行，这样就可以知道具体的贷款条件和贷款利率。一般选择贷款利率低的银行办理。需要注意的是，使用国债进行抵押贷款时通常只能贷国债额度的90%左右。

3、使用国债贷款的时长一般不会超过国债到期日，用办理贷款后可以提前还款，这样可以减少利息的支出，同时可以赎回国债。需要注意的是，用作质押的国债通常是凭证式国债。国债是非常不错的理财产品，很多投资者会选择。而且国债的安全性非常高，适合各个年龄段的人投资，而且起购的金额低至100元，需要100的倍数进行认购，而且每年都会发行多次。

4、购买国债可以在银行柜台购买也可以在网上购买。国债一般可以分为凭证式国债、电子式、记账式国债;国债是以国家信用为基础，按照债券的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。

5、国债提前兑取时，按兑取本金的1‰收取手续费，利息按投资者实际持有天数及相应的利率档次计付，从购买之日起，一年期、三年期和五年期本期国债持有时间不满半年不计付利息；满半年不满一年按0.50％计息；三年期和五年期本期国债满一年不满二年按3.15％计息；满二年不满三年按4.14％计息；五年期本期国债满三年不满四年按5.58％计息；满四年不满五年按5.85％计息。

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