最后贷款人是？

名词解释：最后贷款人？

分类: 商业/理财

问题描述:

在中央银行学业务里面的学的，可是找了书很多次都没有。它是一个专有名词，麻烦各位高手帮忙一下。谢谢（一定别解释成最后贷款的人！）

解析:

这是中央银行职能引申出来的一个称呼.

其实,就是指,由于中央银行,可以为其它商业银行提供再贷款以满足商业银行短期的资金需要,以防范银行系统内的危机,看上去,就像是商业银行背后的贷款人,因而,习惯上,人们称中央银行的这一行为为"最后贷款人".

金融里面的许多概念,其实都挺形象的,你要充分的打开你的想象~祝你学习快乐.

《香帅的北大金融学课》笔记 连载 4

只从中央放开银行牌照后，中国现在有4000家银行，他们的分类基本如下。

银行的挤兑是自我实现预言：只要一个谣言，要赎回超过存款准备金比例的现金，理论上就会破产。

1933年，美国通过了《格拉斯——斯蒂格尔法案》，要求所有银行必须对存款进行保险。这个制度是金融业的一剂疫苗，隔离了银行的挤兑传染的风险，避免市场大面积恐慌。

中国90年代都是国有银行为主，国家信用担保，存款无风险。2005年后，股份制银行、城商行大量出现，以及在2013年推出利率市场化，使得银行竞争加剧，有倒闭风险。

2015年，中国终于落地银行存款保险制度：即使银行破产，50万以下的银行存款也能过得到全款赔付。

最后贷款人，即当问题出现后，央行可以向金融机构提供短期借贷，然后向市场注入流动性，把危机的传染路径卡断，给金融系统设置最后的安全屏障。

为什么需要最后贷款人？其实任何形式的金融危机都是自我实现的预言。金融机构一般都是短借长贷，当信心崩塌时，贷款的钱收不回来，就会降低流动性，导致恐慌性抛售，继续传染导致更大面积流动性枯竭。如果这个时候可以把自己的资产抵押获得流动性，那就可以卡断传染途径，危机得到抑制，这就是最后贷款人。

1929的经济危机。美国股市崩盘，此时美国央行主张绝对自由市场理论没有履行最后贷款人，导致30%的银行倒闭，并波及欧洲，导致德国的民粹主义抬头，希特勒上台，最终引发二战。

2007年的次贷危机，美储联顶住压力，积极救市，向银行提供贷款，很好地履行了最后贷款人的职责，最后在几年后世界度过危机。

投资银行的业务主要包括：零售经纪业务（证券开户，股票买卖等）、证券承销（IPO）、兼并收购、资产证券化、杠杆收购、私募股权投资、量化投资。

在国外，零售经纪业务占投行业务的10%左右；然而在中国零售经纪业务却高达50%。

中国的券商就是投资银行，但大部分的业务都是零售经纪业务，即找老百姓开股票账户。所以中国的投行好像听上去挺土的。

可是，在世界范畴，投行就像金融业的创新家，光鲜亮丽。比如摩根斯坦利擅长证券承销、高盛擅长兼并收购等。

上世纪20年代，那时候没有投资银行，银行可以做储蓄业务和证券业务，两者没有防火墙，也就是说银行拿了储户的钱马上就可以投资高风险的证券业务。这也导致1929年股灾导致大量银行倒闭。

1933年，罗斯福政府颁布了《格拉斯·斯蒂格尔》法案，其中规定商业银行业务必须和证券业务严格分开。也就是说如果你做储蓄业务就不能做证券业务。之后摩根斯坦利就选择了投行，另外有家JP摩根做银行业务，花旗银行放弃证券业务选择商业银行业务。

投资银行不是银行，但是历史上是从银行系统分离出来的，专门做证券业务的金融机构。

商业银行像已婚男士，规律稳定，很多限制。投行是快乐单身汉，没有负担，容易创新，也容易闯祸。

投资银行充满创新，比如：货币基金、资产证券化、杠杆收购、私募股权投资基金、风投创投、等。

投资银行最赚钱的核心业务就是发行承销，其实就是帮助企业上市，做IPO。

在发行承销时，主要是先摸企业家底，再路演宣传，吸引投资者。

投行的核心竞争力是人脉，在美国前100家公司中，有96家是摩根斯坦利的大客户，另外4家中的2家是摩根斯坦利认为还不够格的。入职投行的要不靠家庭背景，要不靠名校背景。

投行的另一个核心竞争力是专业能力。在承销发行是，要确定上市价格，这就需要有量化分析能力，比如：Facebook IPO时用“现金贴现法”，Alibaba IPO时用“类比法”。光量化分析还不够，还需要对客户的心理有准确的把握，价格高了卖不出去，低了企业不高兴。比如：当当网当年上市时，首日上涨87%，结果引起了企业和投行的骂战。

上市不是靠数据就行的，还要靠包装。比如：六个核桃是一个财务数据特别好的公司，利润好，现金充裕，主营业务突出。但是因为招股说明书写的不好，导致监管层认为，因为资金充裕不需要融资、主营业务突出被理解成了公司业务模式单一，导致该公司六次申请没有通过。

谷歌IPO的特别之处：

谷歌的IPO说明，资本为王的时代结束，因为各种金融工具的创新，这是一个钱越来越不值钱的时代，现在人力资本是关键，企业家精神是关键。

对于有梦想、有能力的人来说，这是最好的时代。

第二十三课 金融市场上的“最后贷款人”

央行最后贷款人角色产生的原因：

金融危机具有高度的传染和破坏性，可能会导致整个国家的经济，甚至政治问题。因此央行在这种时候可以通过向金融机构输血，即注入流动性的方法，起到结束恐慌、避免危机的作用，算是给金融体系设置一个最后的安全屏障。

1929年经济危机与2007年次贷危机的不同

1929年10月，美国股市发生了崩盘，接着许多金融机构挤兑清盘，企业破产，全球经济大地震，进入了大萧条模式。

当时美国是奉行古典经济学理论，也就是绝对自由市场理论占绝对上风的时期，所以美国政府，包括美联储，也就是美国的央行，它们都主张按兵不动，要让市场自己痊愈。结果危机愈演愈烈，到了1932年的时候，美国的股票已经下挫了近90%。30%多的银行全部破产，大量的企业倒闭，1/4的美国老百姓没有了工作。美国的危机很快就波及到了欧洲，在所有的欧洲国家中间，德国的状况是最惨的。因为它当时还背负着大量的一战的巨额赔款，所以对德国来说，这是雪上加霜。银行成批倒闭，工业生产总值下降了一半，30%多的德国工人失去了工作，然后他们就开始上街游行。那你想，经济状况一恶化，结果是什么？国内的民粹主义就开始高涨，希特勒纳粹政府上台，第二次世界大战爆发。

2007年的时候，美国的房地产泡沫破灭，住房抵押贷款出现了大量的违约。很多金融机构跟上次一样血本无归，雷曼兄弟破产了，美林被收购了，一年之内美国的股市下挫了40%多，美国的失业率也从4.5%一下子飙升到了10%。这一次，美联储做得完全不一样，它顶住了巨大的压力，协同全球的主要国家来积极救市。

比如说2008年10月的时候，G7，也就是全球七大发达国家，它们的央行和财政部就共同发表声明，说它们将采取措施，避免重要的金融机构破产。这一招就是为了恢复市场信心的。

美联储加大了对各个金融机构的贴现，它保证各个金融机构能够正常地获得现金，同时为了防止货币基金的挤兑，美联储还开启了新的流动性支持计划，向银行提供贷款，然后让银行去购买货币基金，平息投资者的恐慌和出逃。从这一点上来看，美联储这次特别好地履行了最后贷款人的职责。

80多年之后的2007年，尽管世界金融市场的复杂程度，和1929年根本不是一个概念。但是，由于各国央行的及时干预，你会发现这次危机的时间短得多，也没有出现大的社会动荡，所以造成的破坏要远远地低于1929年。从这个意义上来看，我们会发现，作为金融系统的最后贷款人，这一次全球的央行是守护住了金融市场安全的最后壁垒。

通过两次危机的对比，我们现在可以看到，央行作为市场最后贷款人的重大作用。在金融危机发生之后，央行必须为金融机构提供流动性支持，然后阻止市场的连环反应，防止恐慌通过各种渠道像瘟疫一样地蔓延到整个市场，导致整个系统的崩溃。

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