银行贷款测算现金流量？

现金流量比率如何计算

1.经营现金流量比率反映的是经营现金流量净额与负债的比率。根据负债的构成，具体可以演化为以下三种比率: 经营现金流量比率=净经营现金流量÷流动负债 经营现金流量比率=净经营现金流量÷长期负债 经营现金流量比率=经营现金流量净额÷负债总额 这三个比率分别反映了企业经营活动产生的净现金流量偿还短期、长期和全部债务的能力。比率越高，偿付能力越强。经营现金流量比是指现金流量与其他项目数据相比的价值。

2.现金流量表=期末经营活动产生的净现金流量/流动负债。经营活动产生的净现金流量与总现金流出的比率。这个比率用来衡量企业经营活动产生的现金流量抵消流动负债的程度。比率越高，企业的财务弹性越好。由于不同行业的经营性质(服务型和生产型)不同，经营活动产生的净现金流量差异很大。因此，不同行业性质的企业所占比例差异很大。 现金流比率 实际的函数 通过这个比率分析，我们可以了解维持公司运营和支持公司发展所需要的大部分现金的来源，从而判断企业的财务状况是否良好，公司的运营是否健康。

拓展资料

1.一般来说，公司的现金流入主要是在经营活动中，辅以从投资回收和分红中获得的现金，以及从银行贷款、发行债券和接受外部投资中获得的现金。这是一个比较合理的结构。预警信号:类似于主营业务收入利润率指标，当经营现金流量比小于50%时，会产生预警信号。现金流量是指企业在一定时期内现金流入和流出的金额。经济发展越快，现金流量对企业生存、发展和管理的影响越大。现代财务管理的一个重大变化就是关注现金流。

2.现金流量分析指标 现金流量表是根据现金和现金等价物编制的。它的目的是为会计报表使用者提供信息的流出和流入现金和现金等价物在一段时间内，所以，会计报表的使用者可以了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，预测企业未来的现金流量，然后判断企业的流动性和盈利能力。现金流量分析指标: 流动比率现金比率=(现金+现金等价物)/流动资产 该指标旨在衡量企业流动资产的质量。

绝对估值法—现金流贴现法

现金流贴现法（Discounted Cash Flow），是一个最经典的绝对估值法。大家经常看到的“DCF”就是这种方法，这也是巴菲特最看重的企业内在价值的估算方法。

首先要理解自由现金流和贴现率这两个概念。

一个企业的自由现金流，是一个企业的经营活动，扣除所有开支以后，可以自由支配的钱。就像一个人的储蓄，税后工资扣除房贷、生活费用等各种开支以后，剩下的这个部分，就是自由现金流。所以一个企业未来自由现金流的总和，就是一个人未来储蓄的总和。

巴菲特也把它称为“股东盈余”，就是说一个公司未来可以替股东净赚到的钱。

但是未来的钱不等于现在的钱，未来的钱需要耐心等待，而且存在一定的风险，能不能把这些钱拿到手里，还是个未知数。所以，在给企业估值的时候，需要把未来的这些现金流打一个折扣，折算到当期，也就是折算到现在来，这个折扣率就叫贴现率。那些不确定性大的现金流折扣就大，反之折扣就小。

把所有折现的这些现金流加起来，就得到了公司的估值，所以这就叫做现金流贴现法。

说起来，这个方法使得金融正式“登堂入室”，成为一个正经职业。

在二十世纪之前，大家都认为，股市就是个赌场，没有谁认为炒股是个正儿八经的职业。直到三十年代，哈佛大学的威廉姆斯写了一篇论文，叫《价值投资理论》。他提出，股票也是一个商品，它是具有内在价值的，而这个内在价值就是一个企业未来能够创造的现金流折现回来的总和，它代表的就是一个企业能够替股东创造的价值。

这个理论提出来以后，“价值投资之父”格雷厄姆，也提出了一个理论，叫做“市盈率估值理论”。

这两个理论一块儿就成为了证券市场上价值投资的开端。从此以后，所有崇尚价值投资的人都会对这种企业的内部价值非常地重视。

下面用一个例子来说明，怎么用这种现金流贴现法，估算一个股票的内在价值。而这个例子，是巴菲特的一个经典案例。

在1988年底的时候，可口可乐的总市值是163亿美金，当时巴菲特研究这个企业已经很久了。他认为，可口可乐有品牌优势，又有很强的管理层，所以它会持续地创造充沛的现金流。

巴菲特的投资期限是很长的，以10年计算。所以这个时候，他要对可口可乐10年以后的市值做一个估算。

他怎么估算的呢？首先，他确定可口可乐公司的增长率，这个增长率要确定两个增长率，一个是未来10年的增长率，一个是10年之后的增长率。

他预估，在下一个10年，可口可乐会保持15%左右的增长，这个15%左右的增长可不是空穴来风给编出来的，而是在之前的7年，可口可乐保持了20%左右的增长率，所以巴菲特给出了15%这么一个相对保守的估测。至于10年以后的增长率，巴菲特认为，15%这样的增长率不可能持续，所以给了一个5%的永续增长率，也就是他认为可口可乐在未来会永远以5%的速度持续增长下去。好，这是确定了增长率。

确定增长率以后，巴菲特还要确定“贴现率”。巴菲特给出的贴现率是当时美国的长期国债利率，也就是9%。

确定了增长率、贴现率，以后的工作就比较简单了。首先巴菲特用1988年可口可乐的自由现金流为起点，按照15%的增长率，算出未来10年，每一年的自由现金流。然后，再用9%的贴现率，算出这些钱折回今天的价格。接着按照5%的增长率用一个永续现金流的公式就可以算出可口可乐在第11年以后的所有的现金流。

那这个值算出来是多少呢？巴菲特算的是484亿美金。

这个算术不复杂，用一个简单的Excel就可以算出来。

这个484亿美金，和当时可口可乐163亿的市值相比，几乎是3倍 。所以老巴认为，可口可乐的股价是被严重低估的，就开始大量地买入。很明显，巴菲特是做对了。

到10年以后，也就是1998年的时候，可口可乐的市值涨了11倍，远远超过巴菲特所计算的内在价值。

其实在动手估值的时候，怎么选择增长率和贴现率，讲究很多。后续课程会继续讲解。

如果试手的话，给你一些简单的提示，比如当你要给一个公司估值，增长率方面，你不妨参考它前面几年的平均增长率，然后给出一个相对保守的估计。贴现率你可以看一看整个市场的平均回报率，然后以它作为贴现率的参考值。

这个方法不单单为股票，几乎是为所有的资产提供了一个估算内在价值的简单框架，包括人力资本。我们平时都有这种去银行贷款的经验。其实在银行贷款的时候，它就会按照你现在的收入、年龄，计算你未来的现金流，然后再确定你的偿债能力，其实这也是现金流贴现的变种。

正是由于这种极度简单的实用性，这个方法就受到了很多人的追捧。而金融业也从此慢慢地从赌博、游戏的非正当行业，逐渐变成了价值发现的行业。

说完了现金流贴现这个方法的好处以后，你意识到没有，这个方法其实也有很大的局限性。

你看，巴菲特这么牛的人，他的估值虽然说在正确的方向上，但是一点也不准确，和后来的实际价值其实差别是很大的。

那为什么巴菲特的估值会和实际价值出入这么大呢？这是因为这个模型的结果主要取决于我们估计的增长率和贴现率的数值。假设宏观或者企业的基本面发生很大的改变，整个结果就可能发生巨大改变。要是可口可乐推出的产品取得成功，远远超过15%的增速，或者说预见了百事可乐的强劲挑战，增速下滑到10%，这样一来，整个企业的价值就会远远地偏离你的估计了。

除了增长率以外，贴现率的计算也很复杂，因为它反映的是企业的风险。而企业的风险，不是一个静态的概念，它会随着企业的经营、行业的变化、负债率等很多因素变化。只要贴现率略略发生一点变化，整个的估值也会发生很大的变化。

所以说，如果增长率和贴现率估算得不准的话，那你的估值自然也不会特别准确。这就是告诉你，任何一个估值模型，给你提供的一定不会是千篇一律的答案，它给你的是什么呢？给你的是一个判断的基准，让你的投资决策能够找到一个靶心，而不是无的放矢。

本文摘自《香帅的北大金融学课》。

现金流量计算方法

在此应注意两点：第一，净现金流量是同一时点(如2007年末)现金流入量与现金流出量之差。第二，净现金流量按投资项目划分为三类：完整工业投资项目的净现金流量、单纯固定资产项目的净现金流量和更新改造项目的净现金流量。

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由于利润表所反映的损益信息的固有限制，比如，实现的利润并不一定已取得现金，仍存在收不到现金而发生坏帐的可能性。另外，利润表受人为调节的空间较大。因此，通过编制现金流量表，以提供会计报表使用者更为全面、更为有用、更为真实的信息。

举一简单的例子，某企业实现利润1000万元，现金净流量300万元。可以看出，虽然该企业实现了1000万元的利润，但是现金净流入却只有300万元，可能性包括有：是有大量的应收帐款没有收回，使得企业现金没有更多的增加;二是企业偿还了大量的债务或者购买了大量的材料而未使用，导致现金没有随利润的实现而增加，但却可能为下一期现金增加创造了条件;三是企业发生对外投资或者归还了银行贷款;等等。通过对现金流量表、利润表、资产负债表的分析，可以更清晰地了解企业本期的经营活动情况，更全面的评价企业本期的经营活动的质量，有助于报表使用人做出相关决策。

按照企业生产经营活动的不同类型，现金净流量可分为：经营活动现金净流量;投资活动现金净流量;筹资活动现金净流量。

二、净现金流量的计算方法

净现金流量所反映的是企业在一定时期内现金流入和流出的资金活动结果。在数额上它是以收忖实现制为原则的现金流入量和现金流出量的差额。其基本计算公式为：净现金流量=现金流入量-现金流出量。

净现金流量有营运型和投资型两类。

1、营运型净现金流量是对现有企业常规经营运行情况下的现金流入。流出活动的描述。一般用于企业资产的整体评估，有的也用于无形资产的整体评估和单项评估。其计算公式如下：营运型净现金流量=净*润+折旧-追加投资

2、投资型净现金流量是对拟新建、扩建、改建的企业，在建设期，投产期和达产期整个寿命期内现金流入和流出的描述。其计算公式为：投资型净现金流量=投资型冷现金流入量-投资型净现金流出量

投资型净现金流入量=销售收入+固定资产余值回收+流动资产回收

投资型净现金流出量=固定资产投资+注入的流动资金+经营成本+销售税金及附加+所得税+特种基金

技术资产评估中最常选用的是投资型净现金流量。这一指标，按照资金来源可分为全部投资现金流量、自有资金现金流量、国内投资现金流量和国外投资现金流量。在评估实务中，因评估的是技术资产的盈利能力而不是利后的归属，所以一般用全部投资的净现金流量作为预期收益颇。

【净*润和净现金流量的比较】

净*润和净现金流量都是反映企业盈利能力和盈利水平的财务指标，其预期值均可用资产评估的收益法，这是三者的其同点;对同一企业或同一资产，这三个指标不仅在数值上是不相同的，而且在其财务含义、计算口径和计算公式上均有重大差异。

净*润是静态指标，净现金流量是动态指标。净*润指标界定的基础是权责发生制，净现金流量指标界定基础是收付实现制。净*润均不含折旧费和贷款的利息支出，而投资型净现金流量含有折旧费和利息支出。营运型净现金流量含折旧费不含利息支出。

三个指标既有重大的不同而又存在着内在的确定性的联系：利润总额-所得税金=净*润=营运型净现金流量-折旧+追加投资。

评估界一致认为应提倡以净现金流量作为预期收益额。因为它以收村实现制为原则，排除了人们主观认定的固定资产折旧费的干扰;同时，它不仅考虑了现金流量的数量而且考虑到收益的时间和货币的时间价值，它还是税后指标。因此净现金流量比净*润更能客观地反映企业或技术资产的净收益。西方发达国家的评估界通常都是以净现金流量作为预期收益额，如著名的**评值公司和**安达信财务会计公司等就是如此。国内评估界虽然也有这样的共识，但受种种条件的限制，在评估实务中这样做的还比较少。

一般而言，当技术资产剩余寿命较长(5年以上)应以净现金流量作为预期收益额。而当剩余寿命短(3年以下)时，净现金流量和净*润两个指标差别不大，均可作为预期收益额。

当评估目的是为了对技术资产作价投资，组建中外合资、合作企业时，应以净现金流量或净*润作为预期收益。这样做便于和国际惯例接轨，使合作伙伴便于理解评估报告和评估结果，从而有利于合资合作协议的最终达成。非涉外的资产业务在评估时可以用净*润作为预期收益额。这是当前国内评估界的一般做法。其缺点是有时计算难度大、难于找到可以直接使用的资产收益率作为折现率。

按揭贷款的现金流计算（用excel）

用Excel制作等额本金和等额本息两种还贷表

2007-10-16 06:12作者：宋志明 原创出处：天极网软件频道责任编辑：still Excel里计算还贷明细非常简单，我们来看针对等额本息、等额本金两种不同方式如何计算每月应还款额。

例：同事小张为了买新房准备到银行贷款30万元，商定20年还清。如果用等额本息法，会把贷款总额的本息之和平均分摊到整个还款期，按月等额还款；如果用等额本金法，针将贷款额的本金平均分摊到整个还款期限内每月归还，同时付清上一交易日到本次还款日之间的贷款利息。到底哪种还款方式对自己更有利一些?

先算第一种方案，月还款额的计算在Excel中有专门的函数PMT。其用法是PMT(月利率,还款期限,贷款总额)，非常简单。所以，我们只要如图1所示表格的B5单元格中，输入公式“=PMT(B2/12,B3,B4)”，回车后就可以得到按等额本息法计算的每月还款额，其中第一个参数“B2/12”是为了得到月贷款利率。再在B6单元格输入公式“=B5*B3”，回车就可以轻松得到20年的还款总额了

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